從投資風險視角看,新三板是可以進行公開轉讓的定向發行市場,對新三板公司的投資,既不是純粹的PE投資,也不屬于純粹的證券二級市場投資,而是介于PE投資和證券二級投資的一種股權投資方式。相對于PE投資,新三板市場大大降低了創新企業的合規性風險,以及由信息不對稱帶來的財務風險。相對于交易所市場的Pre-IPO投資,新三板投資退出的風險也大為降低,主要表現在退出時間相對較短,退出的機會成本降低,以及對投資鎖定期的寬松要求。針對新三板的資本市場屬性,投資機構須根據自身資源、能力和定位,樹立正確的商業認知制定投資策略。
由于新三板市場的“高風險”基本屬性,有些基本策略應該遵守。
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為明確掛牌公司股票終止掛牌的情形和程序,建立常態化、市場化的退出機制,保護投資者合法權益,10月21日,全國中小企業股轉系統發布關于就《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司股票終止掛牌實施細則(征求意見稿)》 (實施細則)公開征求意見的通知,《實施細則》明確了掛牌公司應主動終止掛牌的4種情況和11種會被強制終止掛牌的情況。
四情況應主動申請終止掛牌
自全國股轉系統擴大試點至全國以來,掛牌公司數量快速上升,海量市場規模已經形成。截至2016年10月25日,全國股轉系統掛牌公司數量已達9273家,且仍保持高速增長態勢。 |