“退市制度是一大進(jìn)步,企業(yè)正在籌備在新三板掛牌。”天津摩根坤德高新科技發(fā)展有限公司創(chuàng)始人李振聲表示。
另有多位計(jì)劃短期內(nèi)在新三板掛牌企業(yè)的高管對記者表示,對新三板的未來還是看好,在退市制度進(jìn)一步完善之后,市場只會(huì)更加成熟健康發(fā)展,只要有效降低投資者門檻、提高市場流動(dòng)性,未來還是會(huì)有很多企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入這個(gè)市場。
“退市制度將促使不良企業(yè)退出市場,凈化市場,提高投資人對場內(nèi)企業(yè)的信心,這對市場內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)是有利無害的,也會(huì)減少‘劣幣驅(qū)逐良幣’的現(xiàn)象。”一家新三板掛牌企業(yè)內(nèi)部人士坦言。
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大部分有交易的公司是靠做市交易實(shí)現(xiàn)。從新三板當(dāng)前的做市商范圍來看,由于只有數(shù)量有限的券商參與做市,使得做市市場比較冷清。從企業(yè)角度看券商,做市商變成了套利商,主要是壓低價(jià)格,乘機(jī)套利;從券商角度看企業(yè),則是業(yè)績增長性和財(cái)務(wù)規(guī)范性都不斷受到質(zhì)疑。實(shí)際上,如果資本和業(yè)務(wù)之間能夠很好地配合,就更容易出現(xiàn)雙贏的結(jié)果。做市商向私募機(jī)構(gòu)擴(kuò)圍的趨勢,無疑將改變這一行業(yè)格局。當(dāng)做市商之間形成很好的競爭機(jī)制,自然能夠提高做市商的服務(wù)質(zhì)量,為企業(yè)提供實(shí)實(shí)在在的有效率的做市服務(wù)。
優(yōu)先股制度的推出,為高成長新三板企業(yè)提供了一個(gè)可選的融資工具。高成長公司有兩大融資難題,形成悖論。一是企業(yè)成長性強(qiáng),企業(yè)不愿意在早期過多稀釋股權(quán),普通股的股權(quán)融資一般來說很難達(dá)成讓企業(yè)滿意的價(jià)格;二是企業(yè)早期債務(wù)融資能力往往有限,尤其是高科技企業(yè)和服務(wù)類企業(yè)等輕資產(chǎn)的公司,債務(wù)融資沒有抵押物。 |