該分析師指出，主辦券商在新三板退市中起到?jīng)Q定性作用，加強了主辦券商在風(fēng)險控制方面的主導(dǎo)權(quán)，對中小投資者起到保護作用。由于新三板企業(yè)以中小微企業(yè)為主，企業(yè)規(guī)模均偏小，業(yè)績彈性較大，無疑加大了券商判定的難度。目前而言，規(guī)模小、近兩年成長能力弱、盈利能力不強、現(xiàn)金流吃緊、處在傳統(tǒng)行業(yè)的公司將是主辦券商重點關(guān)注對象。
也有券商分析師表示，該征求意見稿給予了券商對所掛牌三板企業(yè)強制摘牌的裁量權(quán)，能否對存量企業(yè)真正嚴(yán)格實施有待觀察�！暗辽俅蠓岣吡诵聮炫萍皡⑴c做市的企業(yè)篩選標(biāo)準(zhǔn)，有利于更多優(yōu)質(zhì)的企業(yè)登錄新三板市場，”同時，該人士表示，“迫于關(guān)聯(lián)責(zé)任及賠償機制，券商做市會更加審慎，降低短期做市套利的行為，更加重視企業(yè)真實價值與長遠(yuǎn)利益。”
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筆者以為，對于在新三板掛牌的企業(yè)，首先應(yīng)對其公司治理情況進行充分的評估與考核。像多家新三板企業(yè)因“未在法定期限內(nèi)披露年報”而被強制摘牌，根源在于其公司治理出現(xiàn)了問題;像上述的董事長或?qū)嶋H控制人頻現(xiàn)的失聯(lián)問題，公司治理紊亂同樣難辭其咎。對于“三會”(董事會、監(jiān)事會、股東大會)運作不規(guī)范的企業(yè)，對于那些頻現(xiàn)違規(guī)行為的企業(yè)，均應(yīng)禁止其在新三板掛牌。
其次，業(yè)績考核應(yīng)有一套行之有效的標(biāo)準(zhǔn)。滬深市場上市公司連續(xù)多年虧損或暫停上市，或終止上市。對于新三板來講，即使允許連續(xù)多年虧損的公司“混跡”其中，但對于首次掛牌的企業(yè)而言，像掛牌前已出現(xiàn)連續(xù)多年虧損的，或者出現(xiàn)像環(huán)球拓業(yè)這樣瀕臨破產(chǎn)的公司，同樣應(yīng)禁止其掛牌。 |
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