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對此,前述新三板公司負責人也稱,在新三板公司IPO轉板背后,根據監管要求,還是存在有信托計劃、資產管理計劃持股的股東都面臨清退,否則的話,會影響IPO進程。
“由于需要清退不合規的股東,公司大股東需要一對一回購相關股份。因此,有些提前得到消息的投資人會先行潛伏其中,再與公司進行談判,希望公司能夠高價回購股份。而大股東為了不影響整個大局,往往會同意以二級市場股價溢價一定比例進行回購。”對此,該負責人透露,“同樣,對原來的做市商而言,亦不能虧待他們,通常其回購的價格也會較原先的做市價格有一定提升。總之,轉板IPO清退的代價還是比較高,但也是不得不要做的一件事情。”
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新三板教育行業逆勢上揚,依舊受追捧。2016年以來廣證恒生新三板教育指數逆勢震蕩回升,截至11月15日,收于1251點,與年初相比上漲了7.39%,領先同期三板成指28.51%,三板做市29.90%,大幅跑贏市場。教育企業累計掛牌數量達到205家,今年新增117家,增長迅速;其中37家開展了定增募資,累計募集資金28.28億元,定增融資功能凸顯;投資并購14起,優質明星企業頻頻主動出擊。
估值有優勢,建議持續關注業績增長確定性高的優質龍頭。新三板教育行業成長性優于新三板整體市場,2016年中報數據顯示其營收同比增長46.91%,領先新三板市場30.86%,其歸母凈利潤同比增長9.53%,領先整體市場6.92%。與去年相比,行業業績分化加劇,優質龍頭高增速持續。受限于市場流動性困境,估值并未完全反映出其高成長性,行業平均PE 33.33倍,僅為主板0.3倍。大多數優質龍頭動態PE不超過30倍。考慮到龍頭的高成長性,新三板教育板塊仍屬于價值洼地,其估值水平仍有較大上升空間。
陳宗超和布娜新同時指出,我國證券公司的發展歷史要較私募早得多,納入法律監管也早于私募,所以無論是從發展歷史、監管經驗還是內部風控,券商都較私募要成熟得多。與私募相比,券商有相應的風控、內控部門,并且定期接受證監會的巡視,投研人員也經常接受合規培訓,在這一點上,私募行業整體存在較大差距。“但此次進入做市試點的私募機構,體量大、存續時間長,與券商的差距稍小,私募機構應設立專門的風控崗位,防患于未然。”陳宗超表示。
程曉明認為,因為私募本身在新三板投入較大,它們進入新三板做市,盈利模式和券商不太一樣。除了獲得買 |