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先看黃金的當前供給。目前,全球黃金存量大約16.3萬噸,未開采的量約2.6萬噸。以目前每年2600噸左右的開采速度,僅可供十年開采。兩大問題正在困擾黃金的供給:一方面,礦產金并未顯現將大幅增長的跡象;另一方面,此前作為凈出售方的各國央行,在黃金的態度上發生了根本的轉折——2009年第二季度,各大央行由凈銷售方首次化身為凈買家,這意味著黃金的供給會進一步減少而需求會進一步增長。
再看需求層面。近兩年以來,黃金的投資需求出現了明顯上升,而這一特征對黃金價格走勢產生了越來越大的影響。甚至可以說,正是投資需求將金價推升至現在的歷史高位。
2008年,全球黃金需求結構中,可確認的投資需求占比為31%,2009年進一步上升至38%——這創下了歷史*高紀錄;2008年的首飾用金占比58%,較5年平均值下降10個百分點,2009年這一數值進一步下降至52%;過去兩年工業用金占比維持11%不變。
今年以來的市場表現情況顯示,黃金的投資需求呈現進一步上升趨勢。以全球*大黃金ETF SPDR Gold Trusts為例,截至今年5月17日,其持金量達到1217.1噸的歷史新高,較年初增加了近90噸,增幅約8%。在近期歐元區危機加重的情形下,增持黃金的資金量在進一步增加。國內方面增加勢頭更為猛烈,由于樓市、股市的雙重不景氣,加上通脹憂慮,黃金更是受到大力追捧,一次性購買上千萬實物黃金的買家不時出現。
探尋黃金表面供需關系變化的背后,不難發現其根源在于當前的經濟形勢。
由于此前全球金融危機的影響,各國實行低利率政策,并大開印鈔機,其 |