螺紋鋼中期需求仍然向好
與供應壓力相伴隨的是近兩周高溫因素的影響。此前，市場的主流預期是7月中旬以后，隨著梅雨季節的結束，梅雨對需求的壓制消失，需求應該會出現環比上升。正是這種預期推動了7月份以后螺紋鋼價格的上漲。不過，筆者發現，需求回升的力度可能不及預期。
參考現貨市場的成交情況，成交活躍大概率反映出下游需求旺盛，成交低迷則表明下游需求清淡。根據發布的全國建材貿易商成交量，7月份以來(7月6日~8月7日)，全國建材單日成交量周均值分別為23.76萬噸、20.37萬噸、21.28萬噸、21.36萬噸、22.95萬噸。上周，這一數值為21.4萬噸。從數據可以看出，7月初的樂觀預期刺激了現貨市場成交，但之后成交量出現回落;7月下旬之后，雖然梅雨對需求的壓制已經消失，但需求回升的態勢并不穩定，幅度也并不明顯，這主要是由于高溫天氣的影響。
不過，需要說明的是，筆者對中期需求仍然持樂觀態度。上周五(8月14日)發布的宏觀數據顯示，螺紋鋼主要的下游行業房地產和基建投資繼續延續回升勢頭。所以，筆者認為，雖然當前螺紋鋼需求仍然受到抑制，對短期價格構成了壓力，但中期仍然向好，需要密切關注需求開始擴張的時間點。
預期中的去庫存周期尚未到來
相關機構發布的數據顯示，截至8月14日當周，螺紋鋼庫存總量為1221.82萬噸，同比上升35.78%。其中，螺紋鋼廠內庫存為363.22萬噸，同比增長38.43%;社會庫存為858.6萬噸，同比增長34.69%。
從總量來看，當前螺紋鋼庫存總量為歷年同期*高水平，且遠遠高于次高水平。2019年8月，螺紋鋼庫存總量為歷史同期次高水平，但當時庫存總量在830萬噸左右，比當前庫存量要低400萬噸。
從庫存變化來看，上周，螺紋鋼庫存再度增加，預期中的去庫存周期未能到來。按照往年規律，螺紋鋼庫存在8月份以后大概率會進入一個去庫存階段，今年這一去庫存階段尚未開啟。但從中期來看，需求仍然向好，所以“金九銀十”依然可期。 |
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