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伯南克從五個方面來對未來的貨幣政策進行梳理:
*一個是,經濟的復蘇情況:伯南克表示經濟活動似乎已經放緩,經濟指標暗示了第二季度跟*一季度相比,低于一季度的2%的水平,同時未來經濟復蘇繼續受到貨幣政策收緊和財政懸巖等不確定性因素的左右,未來的經濟復蘇似乎要受到限制。
第二個是,失業率的下滑是令人沮喪的緩慢,雖然季節性因素對失業率的下滑有制肘作用但是及其有限,言外之意就是失業率的下滑,就業市場的動能喪失季節性因素不是主因,而是其他,例如經濟本身。針對未來貨幣政策寬松與否,伯南克并未明示QE3。但是伯南克明確表示,在考慮未來說否追加寬松貨幣政策時,將關注兩個指標,一個是就業市場是否停滯,一個是通脹風險是否上升。
第三個是,針對通脹的情況,伯南克做出了之前筆者所預期的那樣的擔憂,伯南克表示通脹目前相對較低,有一些通縮風險,同時表示就業市場持續改善避免通縮非常重要,這也是美聯儲所關注的。言外之意,美國當前的通脹壓力特別是美聯儲的通脹壓力大為下降,未來反而是需要繼續跟蹤的是,是否出現通縮,如果出現通縮,需要為市場注入流動性。
第四個是,美國的財政懸崖問題,伯南克也將其跟美國經濟的復蘇和就業市場的恢復聯系起來了。所謂財政懸崖,主要是小布什總統在臺時推出的一系列減稅措施將到期,國會自動減赤機制也將啟動。這種硬性強制的減赤和加稅特別是同時發生,可能會拖累美國經濟再度衰退,美聯儲需要對沖這部分財政風險對經濟帶來的負面影響。
第五個是,針對歐債危機,伯南克表示歐洲依然承受巨大壓力,歐債危機擁有向美國在內的所有世界其他國家蔓延的威脅存在,同時伯南克對倫敦的LIBOR市場丑聞大加批評。言外之意,美國和其他國家需要防止歐債危機從地區性危機未來演變成為全球性危機。美聯儲需要為之設立防火墻。
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