友邦新業務利潤穩定
友邦保險（01299）將下周公布全年業績（截至去年11月底止年度），瑞銀發表研究報告分析稱，預期友邦去年新業務價值按年增長23.3%，而第四季新業務利潤率料趨穩定，因來自香港及新加坡的貢獻較高。
瑞銀相信，受惠韓國、泰國及馬來西亞市場的利潤率持續改善，相信本財年度第二至三季起，整體新業務利潤率將開始回升。
該行又稱，友邦近期股價弱勢正提供買入機會，因預期該公司新業務價值未來三年仍可保持15%的增長，故維持其“買入”投資評級及目標價44.27元不變。
至于友邦現價僅相當預測2014年股價對內含價值1.84倍、新業務價值20.2倍，料已反映利淡因素。
瑞銀指出，泰國持續政局動盪，或會對友邦今財年度首季的增長帶來影響。同時，友邦于印尼市場集中銷售投資相連產品，惟預期東盟主要貨幣兌美元的波動，或將影響投資表現及全年的銷售增長。
瑞銀另一份報告指出，中資航空股自去年11月高位至今已累跌20%，跑輸國指及區內同業，認為市場過度悲觀，其中南方航空（01055）現價僅預測今年市帳率0.55倍，比2008年時估值還低。該行料，中資航空股短期可望回升，特別是南航。該行重申對南航“買入”評級及目標價3.5元。
瑞銀同意中資航空業今年處過度供應，然而預料需求仍會強勁，料2014年運力投放（ASK）按升12.5%，僅略高于整體需求按年升12%增長，料行業今年前景改善。同時，考慮中國國航（00753）近期股價已累跌20%，決定上調投資評級，由“沽售”升至“中性”，維持目標價5.37元。瑞銀亦維持東方航空（00670）“中性”評級，及目標價2.7元。
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