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中泰證券食品研究員曾提到，全球啤酒巨頭百威英博在不同區域利潤率有顯著差異，如在強勢的巴西和阿根廷，它的EBITDA利潤率可達45%-50%，而在亞太等非強勢區域，其EBITDA利潤率則不足30%。對于啤酒這樣一個已經步入成熟期的行業來說，龍頭公司的成長關鍵依賴于市場競爭格局的持續改善。
過去10年來，基本每隔一段時間，啤酒行業便會有一輪整體性的行情，邏輯基本上也類似；但回過頭來看，國內啤酒公司的利潤率并沒有顯著改善，問題的根源可能在于“華潤+青啤+百威+燕京+嘉士伯”的五強格局遲遲未能進化為三足鼎立甚至是兩強爭霸，因此行業的銷售費用率遲遲沒有趨勢性改善。目前我們看到的提價行為更多是消費升級背景下，產品升級帶來的噸凈利提升;在CR5格局沒有發生明顯變化的情況下，行業的激烈競爭并未改變。
而對于這樣一個份額決定利潤率的行業，即便是看好未來格局改善，投資上應該首選市占率第一的港股華潤啤酒，而不是A股的青島啤酒、重慶啤酒（嘉士伯）、燕京啤酒、珠江啤酒(002461,股吧)等標的。
版權：世界杯概念最純正，但也面臨諸多風險
如果說啤酒只是搭了世界杯便車的概念股，以當代明誠為代表的版權公司就是純正的世界杯受益標的。
當代明誠成立于1992年，自2015年重大資產重組收購強視傳媒后，正式進軍影視轉型文化企業。2016年，公司收購了雙刃劍體育，切入體育營銷產業；2017年繼續收購新英體育進入體育版權領域，擴展了公司體育板塊的拼圖。之所以說公司是純正的世界杯概念股，原因在于旗下雙刃劍體育是2018年世界杯亞洲區權益分銷的獨家銷售代理。
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