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本文摘自壹冊(cè)（微信公眾號(hào)ID：liulishidian），金十?dāng)?shù)據(jù)略有刪改，轉(zhuǎn)載請(qǐng)標(biāo)明來(lái)源。
約翰·梅納德·凱恩斯以著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家的頭銜行走于江湖，每個(gè)人或多或少應(yīng)該都從大眾媒體上聽(tīng)到過(guò)“凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)”這個(gè)詞，他曾被150位經(jīng)濟(jì)學(xué)家投票評(píng)為，20世紀(jì)最偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，沒(méi)有之一。然而，凱恩斯不僅是一位偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他還是一位傳奇的投資家。
著名基金經(jīng)理比爾·米勒在2005年的演講中聲稱，自己的投資理念就是來(lái)自于凱恩斯。先鋒基金創(chuàng)始人約翰·博格也曾說(shuō)，他投資理論的啟迪者，就是凱恩斯。
凱恩斯不僅在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域有著崇高學(xué)術(shù)地位，而且對(duì)投資有著深刻見(jiàn)解和成就。雖然海外大學(xué)教授都喜歡成立對(duì)沖基金，到股市中實(shí)踐，但真正能有長(zhǎng)期公開(kāi)優(yōu)異的業(yè)績(jī)實(shí)屬鳳毛麟角，比如2017年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主理查德·泰勒是一位。
泰勒在1998年末和另一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家合開(kāi)了一家基金公司，從他們官網(wǎng)上查到的數(shù)據(jù)可以看出，如果在成立之初投入1萬(wàn)元，到2017年9月30日，已增值到9.32萬(wàn)，年復(fù)合增長(zhǎng)率大約在12.4%，也算不錯(cuò)成績(jī)。
而凱恩斯則要更進(jìn)一步，他的投資才能，可以從位于劍橋的國(guó)王學(xué)院（King’s College）的切斯特基金（Chest Fund）業(yè)績(jī)紀(jì)錄中找到直接佐證。
年均戰(zhàn)勝市場(chǎng)13.7個(gè)百分點(diǎn)
在1920年以前，國(guó)王學(xué)院的投資僅限于固定收入債券，當(dāng)凱恩斯上任后，他說(shuō)服投資人另成立了一只基金，其投資組合開(kāi)始包括股票，商品期貨和現(xiàn)金。這單一帳戶就是切斯特基金，從1927年一直到他去世，凱恩斯一直是這家基金的唯一負(fù)責(zé)人。
他操盤(pán)的業(yè)績(jī)?nèi)绾文兀靠梢哉f(shuō)，他的選股和組合管理技巧都是杰出的，在他管理的18年間，切斯特基金取得了平均年回報(bào)率13.2%的成績(jī)，而同期英國(guó)股市停留在持續(xù)低迷的狀態(tài)，年平均回報(bào)率為負(fù)的0.5%。
再考慮到這一時(shí)間段既包括了大蕭條，也包括了第二次世界大戰(zhàn)，我們不得不說(shuō)凱恩斯的業(yè)績(jī)是非凡的。凱恩斯自己的投資生涯也能以1919年為分界點(diǎn)，據(jù)《投資的藝術(shù)》（凱恩斯文集）記錄，凱恩斯的投資經(jīng)歷可以分成兩個(gè)階段。 |
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