(3)適度的期貨投機能夠緩減價格波動。投機者進行期貨交易,總是力圖通過對未來價格的正確判斷和預測來賺取差價利潤。
南京亞太化工交易中心司成立于2009年1月,成立至今已近10年,是江蘇省發文批準、依法成立的綜合性大宗化工商品電子交易中心。
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當期貨市場供過于求時,市場價格低于均衡價格,投機者低價買進合約,從而增加了需求,使期貨價格上漲,供求重新趨于平衡;當期貨市場供不應求時,市場價格則高于均衡價格,投機者會高價賣出合約,增加了供給,使期貨價格下跌,供求重新趨于平衡。可見,期貨投機對于縮小價格波動幅度發揮了很大的作用。
另外,期貨市場的投機者不僅利用價格短期波動進行投機,而且還利用同一種商品或同類商品在不同時間、不同交易所之間的差價變動來進行套利交易。這種投機,使不同品種之間和不同市場之間的價格,形成一個較為合理的結構。投機交易減緩價格波動作用的實現是有前提的。一是投機者需要理性化操作,違背市場規律進行操作的投機者最終會被淘汰出期貨市場。二是投機要適度,操縱市場等過度投機行為不僅不能減緩價格的波動,而且會人為地拉大供求缺口,破壞供求關系,加劇價格波動,加大市場風險,使市場喪失其正常功能。因此,應提倡理性交易,遏制過度投機,打擊操縱市場行為。
當然,“物極必反”,過度投機反過來會影響甚至破壞商品期貨的供求關系和市場運作,像美國亨特兄弟操縱白銀期貨價格就是著名的例子。但錯不在投機,而在“過度”。這是一個亊物的矛盾的兩個方面。市場的無形之手及監管 |
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