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傳統(tǒng)業(yè)務(wù)承壓,機(jī)器人業(yè)務(wù)增速較快:新時(shí)達(dá)(002527,股吧)的業(yè)務(wù)主要分為兩塊,傳統(tǒng)電梯業(yè)務(wù)以及機(jī)器人業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨不小的壓力,目前我國(guó)電梯市場(chǎng)已經(jīng)飽和,且各家公司同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)激烈,因此電梯業(yè)務(wù)承壓,毛利率逐年下降。機(jī)器人業(yè)務(wù)近年增速較快,保持近30%的收入增長(zhǎng)。
轉(zhuǎn)債正股估值較貴,有商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn):目前正股估值相對(duì)較貴,PE(TTM)為40.4倍,市值較小,也具備一定的彈性。連續(xù)的并購(gòu)帶來(lái)一定的負(fù)面影響:商譽(yù)規(guī)模不小(2017Q3報(bào)表中商譽(yù)占總資產(chǎn)的26%),資產(chǎn)負(fù)債率連年提升。
配置價(jià)值一般:目前公司轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值94.45元,正股估值仍待消化,且未來(lái)有一定的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。近期轉(zhuǎn)債供需錯(cuò)配,上市新券估值壓縮較低,站在目前的時(shí)點(diǎn),配置價(jià)值一般。
時(shí)達(dá)轉(zhuǎn)債基本情況 |
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