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美聯儲實實在在地憑空創造了全新的法定美元以購買這些國債，而這便是純粹的通貨膨脹。所有這些人為的需求自然地提升了美國國債的價格，并且當然地，收益率對國債價格逆向移動。因此，當對美聯儲大規模QE3購買國債出現的恐懼開始平靜下來時，債券投資者在美聯儲的價格崩潰退出前明智地拋售了美國國債。
追溯到到20世紀80年代初，上升或更高的美國國債收益率普遍被認為是對黃金利空。在1979年年底公眾狂熱導致的拋物線式暴漲后，上一次長期黃金牛市在1980年1月達到頂峰。金價到頂的當天，10年期國債收益率達到11.0％！并且該收益率仍然在走高，在1981年9月達到了不可思議的15.8％。黃金價格此前已經崩潰了。
但這并還不是事情的全部，相關性并不必然等于因果關系。在短短的5個月內便上升182.6％，使其通向拋物線的頂點，不論長期利率如何，黃金注定迎來了殘酷的熊市。1976年8月至1980年1月，當金價飆升了731.7％時，10年期國債收益率由7.7％持續地攀升至11.0％，上漲了42.2％。黃金仍然在暴漲至更高。
盡管流行著誤解 ，長期利率并不總是與金價相關。而這也很有道理。黃金從來不支付收益，但千年來它仍然是一個受歡迎的投資選項。投資者買入黃金并不是看中他們投資組合中黃金這部分的收益。他們是想從貨幣通脹、不可預見的市場事件的金融保障以及所有資本收益中獲得行之有效的保護。
“黃金沒有收益因此不能被估價”的理論在黃金的熊市中永遠在流行，但是這是一個脆弱的與事實不相干的論點。雖然債券投資者確實會為了收益率大量購買債券，但并不是大多數的股票投資者都會這樣做。盡管有分紅收益率高的精英藍籌公司，他們只是普通公司中少數的例外。絕大多數股票從來不會支付任何實質性的分紅。
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