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但問題在于,歷史數據仍顯示8月就業數據存在不及預期的風險,在過去6年間,每年8月的非農就業增幅都不及預期值,其中有5個上修。這或顯示美國勞工部的數據采樣方式和各大投行機構自行進行預測的模型之間存在偏差,主要是因為每年8-9月是傳統的新學年開始季及學生畢業季,數據的季調模型本身或存在偏差。對此,高盛指出,雖然預計8月非農就業人口和每小時薪資可能都不及預期,不過我們認為8月非農報告對貨幣政策前景的重要性可能不及以往,因近期數據表現穩定,8月非農稍微有所偏差也無大礙,并且8月的季調性問題是眾所周知的,即使非農表現真的大幅不及預期,也不會大幅改變美聯儲官員們的想法,此外,現在到12月還有幾個月的時間可以來彌補周五報告中的任何不足。美國非農都可以維持月均17.5萬的增幅。因為按照以往經濟周期的規律,在下一輪經濟衰退到來前,就業增速高于勞動力供給增速的趨施都會一直維持下去。而當前的綜合預測顯示,美國在未來2年間陷入經濟衰退的概率仍低于30%。同時分析師認為,雖然美聯儲已經進入加息周期,但總體貨幣政策用。因此,有理由相信美國就業向好趨勢還將延續。其他方面的數據也可以這一點,例如8月份以來,美國每周初請失業金人數已經降至1973年以來的新低。 |
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