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據業內人士介紹,全球鋅庫存絕大多數在LME,目前在30萬噸水平,上海期貨交易所僅有2.7萬噸左右,此外還包括國內外的社會庫存。以LME庫存變化來看,據業內人士介紹,近30年中,這一數據*高達到120萬噸以上且出現過兩次,分別在1994年和2012年。
回顧本輪鋅價大漲過程中,LME鋅庫存持續走低。特別是,注銷倉單占比飆升至70%以上。
“LME倉庫接連的庫存下降,市場理解為中國固有的缺口正在消化全球庫存,引發海外資金熱炒,因而倫鋅價格飆漲。”一德期貨有色分析師谷靜告訴中國證券報記者。
在去年底召開的中國國際鉛鋅大會上,業內專家表示,2016年底至2017年一季度,將為鉛鋅礦供應*為緊張的時期,市場十分關注未來鉛鋅礦的供應態勢,以及冶煉企業的對應措施,同時嘉能可復產時間仍是2017年鉛鋅市場量變的重要節點。
有著“大宗商品之王”稱謂的商品巨頭嘉能可,在2016年之前的大宗商品熊市中“斷手斷腳”的收縮策略早已不是秘密。嘉能可方面曾在去年表示,當鋅的價格穩定在2150至2300美元/噸之間才會復產。當前LME期鋅超過2700美元/噸的表現,顯然很可能誘使嘉能可已經停產的50萬噸產能復產,則鋅價的反彈岌岌可危。
但分析人士指出,即便嘉能可復產,Century、Lisen 等大型礦山枯竭造成的產出缺口依然無法填補。在上一輪的熊市“大甩賣”中,包括鋅在內跌入低谷的大宗商品價格引發了供應大收縮。其中,鋅價自2006年10月見頂后,經歷了近10年調整,鋅礦投資大幅減少。
谷靜認為,對于近期鋅價上漲行情,盡管近期宏觀面整體偏利多,但并不完全是宏觀助推因素造成的,更多是鋅自身基本面導致的,由前期鋅礦減產造成的鋅礦去庫存,傳導至當前的鋅錠冶煉端口。 |
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