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發(fā)布時(shí)間:2017年09月08日
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    自從2016年下半年IPO審核提速以來(lái),投資擬IPO企業(yè)成為新三板許多投資者尤其是個(gè)人投資者的首選,圍繞擬IPO企業(yè)展開的“集郵”熱情空前高漲。不過(guò)隨著A股減持新規(guī)的出臺(tái),這份熱情或許將會(huì)降溫。

  根據(jù)《規(guī)定》,持有上市公司IPO之前發(fā)行股份的股東都屬于“特定股東”范疇,在企業(yè)上市后任意連續(xù)90天內(nèi)采取集中競(jìng)價(jià)交易的減持?jǐn)?shù)不得超過(guò)公司總股本的1%,采取大宗交易減持的則不能超過(guò)總股本的2%。
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  新鼎資本董事長(zhǎng)、“啃哥”張馳指出,新三板企業(yè)全部股東在企業(yè)成功上市之后都將受到減持新規(guī)的限制,那些持股比例在1%以下的個(gè)人股東減持得會(huì)較快,但對(duì)投資機(jī)構(gòu)而言,由于持股比例一般都在2%以上,部分達(dá)到10%甚至20%,因而未來(lái)退出的時(shí)間將會(huì)延長(zhǎng)至少1年時(shí)間,加上IPO所需時(shí)間及禁售期,整個(gè)投資周期將會(huì)延長(zhǎng)至6至7年,這無(wú)疑會(huì)讓市場(chǎng)上Pre-IPO的熱情下降。

  不過(guò)也有不同聲音。安信證券新三板研究負(fù)責(zé)人諸海濱則表示,因?yàn)樾氯迳显S多個(gè)人投資者或者中小投資機(jī)構(gòu)持有擬IPO企業(yè)股權(quán)都不會(huì)超過(guò)2%,持股比例較大的機(jī)構(gòu)也會(huì)分成多個(gè)持股比例較低的賬戶,因而減持新三板對(duì)新三板影響其實(shí)并沒(méi)有那么大。

  東北證券新三板研究中心總監(jiān)付立春對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示,A股減持新規(guī)對(duì)企業(yè)IPO預(yù)期和時(shí)間周期產(chǎn)生了較大影響,兩個(gè)市場(chǎng)之間的收益差和套利空間會(huì)受到壓縮,而鑒于企業(yè)IPO之前多數(shù)會(huì)有融資行為,此時(shí)進(jìn)入的投資者多半又是短期財(cái)務(wù)投資者,因此未避免企業(yè)在申報(bào)IPO過(guò)程中公司大股東與新進(jìn)中小股東之前產(chǎn)生沖突,未來(lái)擬IPO企業(yè)和投資者在選擇對(duì)雙方時(shí)都會(huì)更加謹(jǐn)慎。

  對(duì)于Pre-IPO投資策略,付立春建議投資者可在企業(yè)尚


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