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目前，衡量標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)隱含波動(dòng)性、被稱作“恐慌指標(biāo)”的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)（VIX）已連續(xù)第15天維持在11以下，創(chuàng)下有史以來(lái)的*長(zhǎng)紀(jì)錄。
與之相對(duì)的是，近期市場(chǎng)出現(xiàn)的另一個(gè)重要走勢(shì)就是美國(guó)10年期國(guó)債的大幅反彈。過(guò)去兩日，10年期美債的收益率下降了9個(gè)基點(diǎn)，至2.3257％。10年期美債通常能反映被股市忽略的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。
從下圖可以看出，花旗美國(guó)經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)在過(guò)去幾個(gè)星期一直在撤退。該指數(shù)從60左右下降至-29.50并創(chuàng)下2016年中以來(lái)*低點(diǎn)，意味著去年11月特朗普勝選以來(lái)的經(jīng)濟(jì)樂觀前景已大幅逆轉(zhuǎn)。2015年的經(jīng)濟(jì)疲軟與油價(jià)崩跌有關(guān)；2016年初的衰退則出現(xiàn)在本輪緊縮周期美聯(lián)儲(chǔ)首次加息之后；而這次指數(shù)下滑卻是因?yàn)榇碳な袌?chǎng)樂觀情緒的財(cái)政政策久久未能出現(xiàn)。
由于政治方面的分歧令市場(chǎng)下調(diào)了特朗普稅改通過(guò)的預(yù)期，從3月底、4月初起反映市場(chǎng)信心的“軟數(shù)據(jù)”就開始走弱，但這也未能阻礙美股的強(qiáng)勁走勢(shì)。交易網(wǎng)站TheoTrade稱，考慮到“硬數(shù)據(jù)”繼續(xù)疲軟，“軟數(shù)據(jù)”向其靠攏或者只是時(shí)間的問題。
除了低迷的調(diào)查數(shù)據(jù)，10年期美債收益率下滑還因?yàn)橥泩?bào)告不如人意。上周公布的美國(guó)4月核心CPI增長(zhǎng)年率放緩至1.88%，為2015年9月以來(lái)的*低水平。盡管核心CPI數(shù)據(jù)扣除了波動(dòng)較大的食品與能源價(jià)格，但該指數(shù)維持在美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)之上的時(shí)間并不長(zhǎng)。
不過(guò)，核心CPI的下滑并沒有影響市場(chǎng)對(duì)于下個(gè)月加息的預(yù)期。CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，目前美聯(lián)儲(chǔ)6月加息的概率仍有73.8%。唯一能令市場(chǎng)降低該預(yù)期的大概只有6月初公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，但前提是該報(bào)告異常糟糕。 |
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