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26日的商品期貨大跌,市場人士認為并不能簡單的從各個品種基本面進行分析。債市造成的流動性危機和央行持續中性的貨幣政策是這輪商品下跌的邊際負面因素。
弘業期貨有色金屬分析師張天驁表示,今日商品期貨波動的主要原因還是在于國內流動性緊張。具體而言,國海證券“假章門”雖以國海證券主動認賠告終,解決了短期問題,但后繼的招財寶違約以及兩次事件中的假章問題都使得債市流動性危機短期內不易消解。
資金面上,近期上海銀行間同業拆放利率(Shibor)持續走高,3個月Shibor已連漲48個交易日,資金面趨勢依然不容樂觀。
除此以外,由于正值國外圣誕節假期,張天驁表示,在國外休市的情況下,內盤期貨失去錨定目標,出現更加無理性的波動。近期國內外消息面比較平靜,國內也只是延續之前消息的進展。
對于“黑色星期一”中逆勢反彈的鐵礦石,方正中期黑色系研究員田欣沅表示,在近期華北地區霧霾加重的情況下,該地區鋼廠持續限產。在低開工率降情況下,鋼廠為獲取更多利潤,選擇使用更高品味鐵礦石生產,以求以質補量,催熱高品位鐵礦石需求。而目前國內大商所交割的鐵礦石主要為60%Fe以上的高品位礦(鐵礦石中含鐵60%以上)。
此前中央經濟工作會議的召開,強調了“著力防控資產泡沫”。張天驁認為,未來資金面將在保證不出現系統性金融風險的情況下,維持資金面緊平衡,以求引導資金進入實體經濟領域。反應到大宗商品市場上,短期商品波動可能受到資金面緊張的影響而走弱,但明年,中長期的商品基本面仍會獲得貨幣通脹和經濟復蘇的支撐。 |
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