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公 司: 深圳市聚點(diǎn)成金投資公司
發(fā)布時(shí)間:2017年02月06日
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劉經(jīng)理 先生 (經(jīng)理)
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大連貴金屬交易中心 金融危機(jī)之后,美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了長(zhǎng)期的寬松政策,現(xiàn)已逐漸實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇,失業(yè)率也恢復(fù)到較合理的水平。美國(guó)政府的決策機(jī)制很大程度上制衡了過(guò)激的財(cái)政刺激和大規(guī)模基建。同時(shí),制造業(yè)的回流并不取決于政治,而更多地取決于市場(chǎng),在美國(guó)當(dāng)前的環(huán)境下,大幅降低成本的可能性是很低的。此外,若美國(guó)希望制造業(yè)和經(jīng)濟(jì)回升,那么采用多次加息提高利率的方式很難為企業(yè)融資帶來(lái)更好的環(huán)境。綜上,我們判斷認(rèn)為,新總統(tǒng)上臺(tái)前的言論不代表未來(lái)將真正實(shí)施的政策,明年一季度加息的預(yù)期會(huì)降低,美聯(lián)儲(chǔ)加息的頻次也可能比預(yù)期要低。

  就全球經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境而言,我們看到的是歐洲的危機(jī)還在持續(xù)發(fā)酵。英國(guó)“脫歐”的影響尚未擺脫,明年法國(guó)的大選又加劇了不確定性。還有民粹主義的抬頭等風(fēng)險(xiǎn)事件,對(duì)于歐洲金融和經(jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生重大影響。除歐洲之外,其他新興市場(chǎng)都未顯示出明顯的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快的跡象。而中國(guó)在供給側(cè)改革的推動(dòng)下,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象,但明后年的下行壓力依然存在。

  整體來(lái)看,新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能還沒(méi)有形成,強(qiáng)行拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的手段依然有很多不確定性,全球其他經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)存在壓力,這次所謂的美國(guó)制造業(yè)回流和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能有些“虛張聲勢(shì)”。我們預(yù)判,美國(guó)經(jīng)濟(jì)大概率上還是弱復(fù)蘇,真實(shí)利率將繼續(xù)維持低位,加息次數(shù)和預(yù)期未來(lái)將減弱。

  這段時(shí)間,隨著美元指數(shù)的上漲和對(duì)美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期向好,黃金遭到了大幅拋售。金價(jià)在短短一個(gè)半月從1300美元/盎司跌到*近的1122美元/盎司,跌幅高達(dá)13%。我們認(rèn)為,某種程度上,市場(chǎng)對(duì)此的反應(yīng)是過(guò)度的。而黃金和美元的關(guān)系比較復(fù)雜,黃金以美元計(jì)價(jià),但美元加息周期和黃金的上漲下跌并沒(méi)有顯著關(guān)系,未來(lái)我們認(rèn)同美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)加息,但其進(jìn)程可能弱于預(yù)期。
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