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在歐盟出臺7500億歐元救助方案后,市場情緒得到緩解,金價也在創(chuàng)下歷史新高后轉(zhuǎn)頭向下調(diào)整,一度跌破1200美元關(guān)口。當(dāng)前市場上可以看到眾多利好消息,諸如PIIGS等國家紛紛出臺了政府財政鞏固措施,希臘得到了IMF援助資金,PIIGS五國股市止跌回穩(wěn)。我們不禁要問,歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)是將逐漸平息,還是處于風(fēng)雨再度來襲前的短暫平靜呢？黃金價格又將何去何從？
筆者認(rèn)為,歐洲債務(wù)危機(jī)有進(jìn)一步蔓延之勢,將對銀行系統(tǒng)產(chǎn)生較大沖擊。除了金融領(lǐng)域,債務(wù)危機(jī)對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響將逐漸顯現(xiàn)。在經(jīng)濟(jì)一體化的今天,歐洲危機(jī)不僅僅局限在區(qū)域內(nèi),對世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇都產(chǎn)生負(fù)面影響。世界經(jīng)濟(jì)在V型反轉(zhuǎn)后,面臨更為復(fù)雜的局面,黃金避險保值的魅力則得到充分的展現(xiàn)。
歐債“后遺癥”浮現(xiàn)
對于“始作俑者”希臘來說,雖然7500億歐元的援助能化解近期流動性的壓力,但未來的利息壓力和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都受到了負(fù)面影響。即使希臘順利將國債穩(wěn)定在GDP的140%左右,同時EU/IMF只收取5%的低利息,希臘每年的利息支出仍將達(dá)到GDP的7%,壓力明顯。另外,希臘采取緊縮措施,雖然能減輕財政風(fēng)險,但政府支出的降低將打擊疲弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,使希臘中長期的償債能力有可能進(jìn)一步消弱,形成惡性循環(huán)。
對于其他PIIGS國家來說,雖然各國紛紛采取減薪等措施鞏固政府財政,但短暫的平靜被西班牙央行接管地區(qū)儲蓄銀行和惠譽(yù)下調(diào)西班牙主權(quán)信用評級打破。歐洲銀行系統(tǒng)風(fēng)險擺到投資者面前,無法回避。歐洲銀行持有希臘、西班牙和葡萄牙三國的公共債務(wù)總額為1880億歐元,而持有的三國公共和私人債務(wù)總額達(dá)1.3萬億歐元,法國、德國首當(dāng)其沖,其銀行風(fēng)險敞口*大。若債務(wù)問題繼續(xù)惡化,將對銀行系統(tǒng)產(chǎn)生巨額的資產(chǎn)減記。
在本次危機(jī)中,歐元面臨了自1999年誕生以來*嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),歐元制度上的缺陷一覽無遺。歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩以及貨幣膨脹,將導(dǎo)致歐元持續(xù)貶值成為市場共識,資金不斷流出歐洲。
風(fēng)險資產(chǎn)震蕩加劇 |
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