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不過,如果說黃金是個泡沫,以下就是泡沫還沒有破裂——實際上還有可能繼續上漲的理由。
首先,黃金*近的漲勢是具有欺騙性的。不錯,黃金從每盎司約250美元漲到了1200美元。不過,上漲開始于金價非常低迷的水平。此前的20年金價一直在下跌。其次,在我們假定黃金泡沫見頂之前,讓我們把它與前兩次的泡沫做個比較吧,一次是上世紀90年代的科技泡沫,一次是2005年至2006年達到高潮的樓市泡沫。
到目前為止,黃金一直在走前兩次泡沫的老路。如果黃金繼續沿著同樣的道路走下去——這很有可能,那么今天的黃金就只是1998年納斯達克和2003年樓市的翻版而已。
或許,經驗豐富的投資者如今已經退出了黃金投資。不過,我們是多么容易就忘記了他們曾在前兩次泡沫中過早撤出。真正有經驗的人知道能在泡沫變得瘋狂的*后時刻賺*多的錢。還有其他理由認為黃金距離瘋狂的地步還很遙遠。
比如,期貨市場。期貨市場預測未來幾年中,黃金每年只會漲幾個百分點。這比你在市政債券中的回報還要少。當市場認為一種投資的表現將不及市政債券時,那么可以說我們還沒有到瘋狂的程度。
當然,不能保證黃金將進入又一輪的瘋狂。不過,我們如今似乎生活在泡沫恒久遠的時代,這樣的現實表明當前還有個擔綱泡沫大戲的角色空缺。從很多方面看,黃金可能都是當仁不讓的主角。
這場大戲有著“這次不一樣”的階段:世界各國央行都在向市場大量注入流動性。這會不可避免地讓貨幣貶值。黃金是惟一一種他們不能用印鈔機印出來的“貨幣”。
法國興業證券駐倫敦策略師格萊斯認為,今天的全球狀況可能會引發一輪和上世紀70年代末類似的黃金上漲。像現在一樣,那時世界對美元作為保值手段 |
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