匯天下5月16日股票內參
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一》宏觀
1貨幣信貸:4月貨幣信貸數據大幅回落
據央行5月13日消息,中國4月社會融資規模7510億,前值由23400億修正為23360億。M2貨幣供應同比12.8%,前值13.4%;新增人民幣貸款5556億,前值13700億。
點評:利空。4月貨幣信貸數據大幅回落,宣告經濟回升結束。貨幣信貸數據大幅回落的原因,一方面是因為樓市政策收緊所致,另一方面,大規模信貸投放僅推動一個季度“弱回升”,央行有意實施去杠桿的中性穩健貨幣政策。
這說明M1、M2之間的剪刀差不斷擴大,并且央行超發貨幣效果不佳,資金未有進入實體經濟而是寧愿選擇成為存款(社會融資在暴降,社會存款卻在暴增)。
若M1、M2的剪刀差持續擴大且M2持續減少,會進一步促使央行實施穩健貨幣政策,M2的持續減少將對股市承壓。央行表示,未來幾個月在M2正常增長的情況下,其同比增速仍可能會有比較明顯的下降。但隨著基數效應逐步消失,9、10月份之后M2增速將回升。
2積極數據:4月經濟數據幾乎全線回落 房地產一枝獨秀
5月14日,國家統計局公布的數據顯示,2016年4月份,工業增加值、社會消費品零售總額、1 ~ 4月固定資產投資同比增速全線回落,僅房地產一枝獨秀,1 ~ 4月全國房地產開發投資創一年新高。扣除價格因素的實際增長率,規模以上工業增加值同比實際增長6.0%,比3月份回落0.8個百分點。從環比看,4月份,規模以上工業增加值比上月增長0.47%。1 ~ 4月份,規模以上工業增加值同比增長5.8%。1 ~ 4月份民間投資增長5.2%,低于前值0.5個百分點,比上年同期大幅滑坡。
點評:利空。基建投資屬于逆周期投資,民間投資屬于順周期投資。說明當前經濟企穩跡象不僅并不牢固,“屋漏偏逢連夜雨”,還又恰好趕上美元加息周期、央行被迫實施穩健貨幣政策
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