企業(yè)上市估值模型
就估值模型而言,不同的行業(yè)屬性、成長性、財(cái)務(wù)特性決定了上市公司適用不同的估值模型。較為常用的估值方式可以分為兩大類:收益折現(xiàn)法與類比法。
一、收益折現(xiàn)
所謂收益折現(xiàn)法,就是通過合理的方式估計(jì)出上市公司未來的經(jīng)營狀況,并選擇恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率與貼現(xiàn)模型,計(jì)算出上市公司價(jià)值。如*常用的股利折現(xiàn)模型(DDM)、現(xiàn)金流貼現(xiàn)(DCF)模型等。貼現(xiàn)模型并不復(fù)雜,關(guān)鍵在于如何確定公司未來的現(xiàn)金流和折現(xiàn)率,而這正是體現(xiàn)承銷商的專業(yè)價(jià)值所在。
二、類比法
所謂類比法,就是通過選擇同類上市公司的一些比率,如*常用的市盈率(P/E即股價(jià)/每股收益)、市凈率(P/B即股價(jià)/每股凈資產(chǎn)),再結(jié)合新上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)如每股收益、每股凈資產(chǎn)來確定上市公司價(jià)值,一般都采用預(yù)測的指標(biāo)。市盈率法的適用具有許多局限性,例如要求上市公司經(jīng)營業(yè)績要穩(wěn)定,不能出現(xiàn)虧損等,而市凈率法則沒有這些問題,但同樣也有缺陷,主要是過分依賴公司賬面價(jià)值而不是*新的市場價(jià)值。因此對于那些流動(dòng)資產(chǎn)比例高的公司如銀行、保險(xiǎn)公司比較適用此方法。
Citilinkia聯(lián)盟通過城際聯(lián)營、產(chǎn)業(yè)融合和企業(yè)服務(wù)三個(gè)功能,形成一個(gè)無國界、跨行業(yè)、一站式、個(gè)性化的城際服務(wù)平臺,聯(lián)盟業(yè)務(wù)主要由八種服務(wù)模式和十二種服務(wù)內(nèi)容結(jié)合,派生出無數(shù)的企業(yè)服務(wù)品種,聯(lián)盟把這些無數(shù)的服務(wù)品種分成三大類別:創(chuàng)業(yè)孵化器服務(wù)、資本運(yùn)營機(jī)服務(wù)和文化加速器服務(wù),形成了三大服務(wù)機(jī)器。 |
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