北京日興花旗投資控股有限公司知曉中小企業融資效率
北京日興花旗投資控股有限公司從深層次的角度來講是融資成本問題，即中小企業無法根據企業自身的資產結構、盈利能力和風險調整融資方式、融資結構。本文從資金利用率、融資成本、融資機制規范度、融資主體自由度、清償能力等幾方面入手分析，旨在進一步認識中小企業融資效率影響因素，進而解決中小企業的融資困境，提高金融資源利用效率。
融資成本分析
中小企業想通過直接的資本市場進行融資時面臨上市難的問題，而且即使上市也存在著交易成本過高和規模不經濟問題，從而使得中小企業的股票融資效率更低。因為發行股票的手續費、資信評估費、公證費、審計費等均為固定費用，這些費用并不會因為發行規模小而相應減少。而間接市場則由民間融資和信用融資等方面構成。民間融資成本一般稱其為黑市利率，基于民間融資的高風險，黑市利率很高。商業信用是一種自然性籌資，它伴隨商品交易自然產生，不需辦理手續，一般也不附加條件，若沒有現金折扣或企業不放棄現金折扣以及使用不帶息應付票據，企業利用商業信用融資并不產生融資成本。但由于商業信用所籌得的資金一般較少，所以從企業長遠發展來說，其實際總成本大于內部融資。內部融資是企業將自己的稅后利潤轉化為積累，實質上是對企業追加投資。這種融資方式表面上看不用付出代價，實質上依然有融資成本——機會成本。企業若將內部積累用于其他投資，則投資收益便是留存收益的機會成本。總的來說，各種融資方式中內部融資的融資成本*低。
資金利用率分析
資金到位率，即融資籌集到的資金量與預期籌集資金量之比。北京日興花旗控股有限公司認為資金到位率高，則企業把融資運用到經營上的程度就高，相應的融資效率就高。內源融資一直是中小企業融資的重要方式。而銀行和其他金融機構的貸款是中小企業*大和*主要的外源性債權融資渠道，但銀行信貸管理體制限制了中小企業貸款，部分中小企業不能滿足符合現行銀行體制下貸款準入要求。一方面，可提供的符合銀行要求的抵押物少;另一方面，符合銀行要求的中小企業擔保公司相對較少。 |
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