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無(wú)錫恒成泰特鋼有限公司
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| 徐州漢達(dá)500耐磨板20mm庫(kù)存邏輯 |
徐州漢達(dá)500耐磨板20mm庫(kù)存邏輯主導(dǎo)情緒 中旬到春節(jié)期間，舞鋼耐磨鋼板需求、庫(kù)存邏輯開(kāi)始主導(dǎo)情緒。國(guó)慶節(jié)后的庫(kù)存積累是基本確定的狀態(tài)，但是節(jié)后一周(10月中旬)能否順利降庫(kù)，則是非常重要的關(guān)注點(diǎn)。若節(jié)后一周，能實(shí)現(xiàn)降庫(kù)，說(shuō)明需求及市場(chǎng)情緒依然不錯(cuò)，市場(chǎng)還存在支撐，若不能降庫(kù)，甚至還繼續(xù)累庫(kù)，說(shuō)明——1、供給依然非常穩(wěn)定，暫時(shí)減產(chǎn)空間有限；2、需求出現(xiàn)明顯下滑，難以支撐市場(chǎng)。無(wú)論是何種緣由，都不利于支撐，多頭需離場(chǎng)觀望，空頭可高位試探入場(chǎng)關(guān)注。
受到國(guó)家環(huán)保限產(chǎn)政策的影響，2018年的高爐產(chǎn)能利用率同比大幅下降，但是生鐵產(chǎn)量卻明顯增加。2018年的周平均開(kāi)工率為67.23，較2017 年同期的76.05降9左右。雖然環(huán)保限高爐的開(kāi)工率，但是在高利潤(rùn)的情況下，鋼廠可通過(guò)加入廢鋼和增加高品礦使用比例來(lái)增加產(chǎn)量。同時(shí)，我們 在鐵礦系列報(bào)告一《熵研咨詢(xún)：為何2018年生鐵產(chǎn)量增加而鐵礦需求卻減少？》中提出，2016年和2017年全年以及1-7月的數(shù)據(jù)均顯示，鐵礦需求量 /生鐵產(chǎn)量的比值比較穩(wěn)定，但是2018年1-7月的數(shù)據(jù)則出現(xiàn)明顯下滑，比值從1.636降至1.389，下滑15，這說(shuō)明同樣的生鐵產(chǎn)量對(duì)應(yīng)的鐵礦 需求量(注：利用公開(kāi)數(shù)據(jù)測(cè)算)是同比例下降，因而對(duì)鋼廠而言，單位高爐產(chǎn)能利用率對(duì)應(yīng)的生鐵產(chǎn)量增加是毋庸置疑的。整個(gè)供暖季，預(yù)計(jì)將和去年走反邏輯行情。去年年底市場(chǎng)認(rèn)為供給減半、需求全停，故提前降庫(kù)，結(jié)果供給限產(chǎn)已經(jīng)開(kāi)始，但是需求則沒(méi)有出現(xiàn)下滑停工(因?yàn)樘鞖夂浜退嗖蛔悴磐９ぃ瑳](méi)有受政策直接影響)，導(dǎo)致大幅拉漲。但是今年因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)使然，不會(huì)主動(dòng)大幅降庫(kù)，以保持穩(wěn)定為主。秋冬季環(huán)保限產(chǎn)政策，預(yù)期減產(chǎn)空間有限，而工地施工雖然不會(huì)一刀切，但度不會(huì)小于去年，何況今年增加的城市樣本，一大部分是鋼鐵需求城市，而非鋼鐵供給城市，故年前看跌。如果期貨下破4000，舞鋼耐磨鋼板現(xiàn)貨必定跟隨，若現(xiàn)貨下破4000，則會(huì)形成心理崩塌，3800以上難有抄貨囤貨情緒出現(xiàn)，故看到3500-3600，具體空間是需求變化而調(diào)整。在當(dāng)前基本面維持供弱需略強(qiáng)的較好情形下，“銀十”行情雖有望得以延續(xù)，但我們想提醒朋友們的是，趨勢(shì)上漲但節(jié)奏上或表現(xiàn)為進(jìn)二退一的步調(diào)，所以盡量逢低參與，不要追高，做好庫(kù)存管理，逢高積極走量為宜。 |
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