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投資者還必須明白一點(diǎn),無(wú)論黃金首飾消費(fèi),還是金銀幣、金銀條的投資者需求與消費(fèi),以及再進(jìn)一步延伸至紙黃金與保證金交易,投資人主觀情緒對(duì)金價(jià)的影響非常大。而這種主觀情緒因素就是黃金是否已迎來(lái)“賺錢效應(yīng)”階段。一旦黃金迎來(lái)賺錢效應(yīng)階段,將以杠桿效應(yīng)激發(fā)極大的需求彈性,而這些需求彈性又不是實(shí)物生產(chǎn)供應(yīng)領(lǐng)域可以滿足與平抑的。故目前黃金的需求低迷與未見(jiàn)明顯“賺錢效應(yīng)”關(guān)系很大。
黃金需求低迷是否可以無(wú)底線促使金價(jià)對(duì)應(yīng)低迷?
顯然不可能,黃金的金融貨幣屬性已歷經(jīng)人類幾千年文明歷史檢驗(yàn)。近月德國(guó)的搬金回國(guó),以及央行無(wú)視金市低迷的增儲(chǔ)黃金,都體現(xiàn)出對(duì)全球信用系統(tǒng)的擔(dān)心。而近年全球信用貨幣在歷史上少見(jiàn)的共同大規(guī)模釋放有目共睹,黃金怎可能無(wú)視全球信用系統(tǒng)無(wú)底線的泛濫?目前金價(jià)的“沉默”必將迎來(lái)此后貨幣堰塞湖決堤之后的上行爆發(fā)。故未來(lái)黃金出現(xiàn)任何讓市場(chǎng)驚艷的表現(xiàn),筆者都認(rèn)為不足為奇。故綜合而言,目前金價(jià)的低迷正體現(xiàn)黃金又出現(xiàn)了“價(jià)值洼地”,只是太多人正戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢處于井底,沒(méi)有更寬闊的視野去洞悉罷了!
如何理解黃金處于價(jià)值洼地,還是黃金本身已具泡沫?
當(dāng)然,即便我們看好黃金宏觀前景,也并非意味著黃金本身不會(huì)產(chǎn)生泡沫。只要市場(chǎng)有大量投機(jī)資金的存在,那么市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)過(guò)熱的泡沫階段,以及過(guò)冷的價(jià)值洼地階段。不僅黃金市場(chǎng)如此,商品市場(chǎng)、股票市場(chǎng)也無(wú)不如此。
回顧2011年7、8月,金價(jià)在不到兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)急速上行約30%,再結(jié)合1月底1300美元附近的起漲計(jì)算,*大漲幅近50%,豈能不產(chǎn)生階段性泡沫。而泡沫的消化或破滅并非意味著金價(jià)一定要回到上漲前起點(diǎn)。如果全球信用貨幣供應(yīng)環(huán)境與GDP變化完全同步,黃金實(shí)物領(lǐng)域的供需也一直維持恒定,那么金價(jià)泡沫破滅之后,應(yīng)該回到其起點(diǎn)。但目前全球信用泛濫環(huán)境,顯然已不可能讓金價(jià)產(chǎn)生階段性泡沫后,回到其起漲點(diǎn)。
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