香港證券公司含有1號2號牌轉讓 轉讓細節詳談
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經驗二:首日不設漲跌停, 中簽者*優賣出時點即在首日
新股始終是 A 股的稀缺貨,在目前 A 股新股發行價被管制,并且有著首日漲幅 44%的限制,新股上市后會出現連續一字板現象,因此中簽者大多會在開板后賣掉。而在更早沒有漲跌幅限制的時候,新股流動性溢價基本在首日就充分體現,尤其在新股發行價被管制的年代,首日股價較發行價上漲 10 倍也不算罕見。
相對而言,2009 年 6 月到 2012 年 10 月之間,新股發行在定價階段就已反映市場對標的股票的供需情況,上市首日漲跌幅就沒有限價階段那么夸張,14%的新股首日破發,57%新股首日漲幅低于 50%,首日漲幅突破 100%的占比不到 8%。而從上市后五日漲跌幅分布來看,漲幅超過 10%的新股不到 10%,而有 61%的新股出現不同程度的下跌。從這段期間所有上市首日漲幅超過 100%個股后五日的表現來看,后五日收益為正的概率更低。因此在那段期間對于新股中簽者而言,如果不是戰略持有的目的,首日買出是*優的選擇。
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事實上當時大部分新股中簽者也是選擇在上市首日進行賣出,獲利了結,2009 年 6月到 2012 年 10 月那段時間,78%的新股上市首日換手率超過 60%,上市首日換手率超過 80%的新股占比也達到 41%;而這些新股在此后 5 日的換手率甚至都沒有超過 4%的。
此外,在 T+1 機制下,新股上市首日成交量基本都集中在開盤后一段時間,超高的換手率意味著潛在的流通賣盤已經很少了,因此在首日股價會持續的維持在高位。這時候如果選擇首日漲幅過高的新股追進去的話,短期面臨的下跌風險也更大。比如當時上市首日漲幅*高的新亞制程(首日 275%)和金亞科技(首日209%)在上市首日大漲后隨即迎來兩個跌停,在之后的交易日中又進一步下跌(金亞科技在幾個月后再次突破發行首日高點)。
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