一手資源 保險經(jīng)紀牌照轉(zhuǎn)讓100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓
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經(jīng)驗三:網(wǎng)下投資者比網(wǎng)上投資者對發(fā)行價更敏感
結(jié)合當時新股*發(fā)市盈率和首日漲跌幅的表現(xiàn),直觀上除了*發(fā)市盈率特別高的個股漲幅不會很高外,并沒有直接的聯(lián)系。但是在新股申購階段,我們可以看出網(wǎng)上投資者與網(wǎng)下投資者對于*發(fā)市盈率的態(tài)度明顯不同,這實際上反映的是網(wǎng)上投資者所代表的散戶和網(wǎng)下投資者所代表的機構(gòu)之間的不同看法。
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以*發(fā)市盈率體現(xiàn)的*發(fā)價是由發(fā)行人和投行通過詢價后確定的,對于參與申購的投資者而言只能選擇接受或者不接受。由于當時新股首日破發(fā)成為常態(tài),因此網(wǎng)下投資者在新股*發(fā)市盈率過高時的超額認購倍數(shù)都不會太高,而超額認購倍數(shù)較高的時候大多發(fā)生在*發(fā)市盈率偏低的時候,發(fā)行價的高低是他們決定是否參與申購的一個重要考量。
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對比來看,網(wǎng)上中簽率明顯提升的時候伴隨的都是新股*發(fā)市盈率偏低,這個邏輯在于一些上市標的確實不被市場看好,為了發(fā)行成功選擇低價發(fā)行,此時網(wǎng)上的投資者的參與度也會下降,從而帶動中簽率升高。但是當時絕大部分的時候,網(wǎng)上中簽率高企和新股*發(fā)的定價完全沒有關(guān)聯(lián)。畢竟相對于網(wǎng)下投資者的資金規(guī)模,網(wǎng)上投資者要大的多,上市公司對于網(wǎng)上投資者而言更為稀缺,因此*發(fā)市盈率在他們的申購決策中已變得不那么重要了。
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