物價都可能起，可能落，但是在一個時候所有人都相信價格不會掉，如果不趕上這班車，家庭資產負債表就沒有機會翻身了。這是金融風險的根源。
虛實之辯
一位在杭州做金融科技的年輕朋友跟我說，現在市場上找錢很困難，因為強監管環境下，這也不行，那也不行，投資預期也發生了很大的變化。
現在很流行“脫虛向實”的說法，因為脫實向虛成為了國民經濟中出現的不太好的現象，比如制造業公司利潤越來越薄，轉做房地產、轉做金融、轉去買礦。上升到政策層面，就是提倡金融為實體經濟服務，而這本身也說明金融不是實體經濟。
人們對一個東西的價值衡量會受到很多因素的影響。
*一，我們衡量東西價值的時候離不開貨幣，貨幣的幣值穩定嗎？如果評估服務、產品、實物的過程持續時間越長，幣值穩定與否對估值和交換價值的影響就越大。
第二，不同的商品和服務，需求供應是否有彈性？一種商品或服務，如果有人要買就可以被源源不斷地生產出來，物價形態是一種形態；如果有需求，但是供應有瓶頸，無法滿足產品或服務的需求，價格會是另外一種形態。例如刀郎羊，當大量的需求集中到一個地方的一個小品種的時候，失去了供應彈性，所以價格曲線直線上漲。
第三，一個物品的價格如果持續上漲，人們會判斷它還會上漲，這個預期一旦形成，消費行為、投資行為就會發生變化，甚至會發生大量的借貸行為。預期一項東西的價值會持續上漲，借錢生成資產就非常有利可圖，每一個在中國買過房的人都知道，這是現實教給我們的金融知識。當很多人卷進預期的時候，杠桿加高是必定的趨勢。
管住貨幣是治本之策
貿易失衡背后有貨幣力量起作用。以2008年平均值一年貿易順差8%為例，什么意思？有100塊錢商品生產出來，其中8塊錢對應的商品出口了，可是貨幣回來了，外匯進入中國，外匯結匯成人民幣，購買力在國內。這時候會有一個不平衡會發生，僅僅是一個年度，我們高速增長的時候累計在一起就是不得了的數值，全是由貨幣在市場發揮作用，但是沒有對應的商品和服務在供應。
所以說過量的貨幣進入經濟實體，*大的危險不是物價同比全上漲，而是它改變相對價格，然后改變人們的投資消費決定，形成錯誤的預期，形成了高杠桿的運動。而這些活動藏在商品的雙重性中，除非你回到自生產使用價值，不進行交換活動。只要有市場，就內生著實虛相兼相融的過程。
*后關于認識的政策含義。管住貨幣是治本之策，增加不當管制會火上加油，增加不當管制會人為造成一些地方限制了供應量。在這種形勢面前要有正確的思維。貨幣要逐步地管緊，要回到審慎金融、審慎貨幣的框架，不是僅僅靠貨幣政策，也要從貨幣制度的 |
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