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如果將鎳產業鏈切換至傳統的不銹鋼產業鏈,當前需要關注的風險是印尼鎳礦的進口增量風險。由于印尼鎳礦出口配額增加至3439萬濕噸,后續仍將有新的配額批準。但從去年印尼出口情況來看,除了安塔姆充分使用出口配額外,其他礦商出口的積極性降低,2017年全年印尼出口至我國的鎳礦總量僅433萬濕噸。基于前兩個月印尼出口船數偏低的考量,也許今年印尼鎳礦進口風險或遠低于預期。從下游需求季節性來看,不銹鋼存在“金三銀四”的傳統旺季需求。當前不銹鋼社會庫存春節累庫超預期,疊加不銹鋼價格低迷導致不少鋼廠虧損,包括北海誠德在內的大型不銹鋼廠已計劃3月安排集中檢修,這將緩解不銹鋼供應偏多的窘境,若傳統旺季需求及時兌現,不銹鋼價格上漲也將支撐鎳價反彈。
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