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楊易君還指出,中國、歐洲、巴西、印度等已明顯進入降息周期,英國也多次擴大量化寬松規模,日本甚至一直在不斷通過釋放貨幣干預匯率市場、阻止日元升值。
在楊易君看來,隨著中國央行降息速度加快,歐洲央行降息,美國推出QE3的進程甚至可能加快。“全球其它重要經濟體率先加速釋放流動性,必將逼迫美聯儲加快推出量化寬松的腳步,不排除美聯儲在第三季度推出量化寬松的可能。”
全球經濟滯脹 黃金仍有對沖風險需求
通脹保值被視為黃金傳統意義上的上漲動力,在目前顯示出通縮苗頭的情況下,黃金似乎失去了上漲的動力。但楊易君對此并不認同。他認為,黃金對沖通脹風險,歸根結底是黃金與信用貨幣之間的關系。
在通脹明顯時,黃金確實可以通過對沖信用貨幣貶值來對沖通脹風險,但是“如果信用貨幣在明顯擴張,而實體經濟在放緩或萎縮,那么用于量度實體經濟的信用貨幣無疑在貶值,這種貶值通常以通脹的方式出現,但并不一定總是以通脹的方式出現。”楊易君表示。
通脹相對于流動性釋放存在一個滯后,此滯后效應甚至可能超過3個季度。楊易君指出,“當全球流動性釋放已形成一種趨勢,且缺乏實體經濟增量進行消化,那么通脹一定會出現;但反之,當前沒有出現流動性過剩,并不等于通脹不會出現。
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