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投資者們已經慘遭滅頂之災,包括我自己。更糟糕的是,我們還不得不忍受所有仇視黃金媒體“不聽老人言”之類的幸災樂禍。
有幾個評論員表示,對這些點位的黃金稍有興趣。但據我所知他們一直避而不談黃金分析師很少能夠使用的一種度量方法,因黃金股一般不會被如此低估。
主流分析師偶爾會談到帳面價值(市凈率),尤其是當一只股票顯得便宜的時候。賬面價值( BV )本質上是就是一種度量,用來設定最糟糕情況下的股票價格底線。BV等同于資產負債表上的股東權益,表現為一個公司的資產減去負債后的理論值。有時你會聽到“資產凈值” (NAV)這個說法。于是,當股票價格產生與BV等值的市值(股價X已發行股數),投資者會具有一定程度的安全性,因為如果它一降再降,買方可以理論上介入并買下所有股份,清算公司的資產以賺取差價。
股價/帳面價值比(P/BV)顯示的是股價與有關公司賬面價值的關系。當一支股票以史上低 P/BV值進行交易時,此股可被視為“便宜股”。或者雅觀的說法是,當股票以低于賬面價值交易,即該股票被客觀上“低估”了價值。
鑒于黃金市場再度拋售, 我很好奇黃金股票是否會越來越接近賬面價值 ,因為這將一方面意味著機會的降臨,同時也暗示一定的安全系數。
通過分析所有公開交易的市值超過10億美元的黃金生產商,我們確定了由31家企業組成的最終名單。隨后,我們繪制了 2007年1月1日至2013年6月27日(上周四)的賬面價值圖。(同等指數加權),發現了如下幾點:那么,這一切意味著我們應該立即購買嗎?可以肯定的是,貴金屬價格下跌時賬面價值自然下滑,而自2001年以來成本大幅上升。因此,價值進一步跌落也有可能。但一旦跌落,這塊稀薄的領土將繼續保持原有股票價格與賬面價值關系,這種異常對逆勢投資者更有吸引力。
雖然黃金股票瀑布式的下跌對于部分已經投入的股民來說是慘痛的消息,現實的情況是,這只不過是為我們投資生涯少有的翻身機會做鋪墊。那些一度虧了血本的投資者們,現在面臨的是千載難逢的買入機會,這無疑是一個殘酷的諷刺;然而,我們也為任何人錯失這次頭破血流的機會感到惋惜。當市場反方向運轉,我們未來的利潤有望更上一層樓。
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