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國家統計局發布了2017年上半年的主要經濟數據,不論從GDP的增速、進出口、通脹等經濟指標來看,中國經濟最近走勢都比較強勁。上半年,中國進出口總額達131412億元,同比增長19.6%,其中出口72097億元,增長15.0%。基于微觀指標的大摩中國經濟指數(MS-CHEX)上半年的同比增速比官方發布的GDP同比增速還要高0.1個百分點。
“中國經濟的自發部門在復蘇,抵消了金融去杠桿過程中依賴信貸部門的產業的增長放緩,”他表示,對未來中國經濟的發展持樂觀態度。其研究報告亦顯示,全球經濟正在穩健復蘇,全球需求的改善將支持中國出口的增長。
中國經濟的投資結構也在逐步改善:國企固定投資增長放緩,而民間投資、制造業投資逐步回暖,上半年民間投資增長7.2%,比上年同期加快4.4個百分點,占全部投資比重的60.7%。大摩的研究還顯示,私人部門固定資產投資同比增速在服務業和產能合理的制造業有明顯的回升,由去年的零增長升至現在的8%和6%~7%左右。邢自強預測,外需的好轉將繼續促進私營企業投資的復蘇,未來的增長驅動力將轉向低信貸密集型制造業。
上半年,全國居民消費價格(CPI)同比上漲1.4%,漲幅與一季度持平,6月份CPI同比上漲1.5%,漲幅與上月持平,環比下降0.2%。據大摩觀察,雖然CPI連續幾個月處于略疲軟態勢,但去除食品和能源的核心CPI持續上行至2.1%,預計將于年底攀升至2.5%左右。
“核心CPI的穩步上升是經濟比較健康合理的征兆,而例如豬肉等食品的通脹很低,但食品占通脹的三分之一左右,所以導致表面上的通貨膨脹率非常低”,邢自強解釋道。
在CPI漲勢溫和的情況下,PPI漲勢出現放緩。上半年,PPI同比上漲6.6%,漲幅比一季度回落0.8個百分點。6月份,PPI同比上漲5.5%,漲幅與上月持平,環比下降0.2%。據大摩觀察發現,PPI的主要下滑動力來自于原材料和大宗商品價格的急速回落,中下游產品的價格仍非常穩健,同比增速達2.3%,這說明中下游企業傳導價格的能力較強,這對企業盈利和收入增長非常關鍵。而非原材料的PPI即核心PPI跟中國企業的收入關聯程度較高,再加上出口部門的改善,大摩認為,工業企業的營收增長在未來一年半左右可以保持10%甚至更高水平。 |
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