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對此,前述新三板公司負責(zé)人也稱,在新三板公司IPO轉(zhuǎn)板背后,根據(jù)監(jiān)管要求,還是存在有信托計劃、資產(chǎn)管理計劃持股的股東都面臨清退,否則的話,會影響IPO進程。
“由于需要清退不合規(guī)的股東,公司大股東需要一對一回購相關(guān)股份。因此,有些提前得到消息的投資人會先行潛伏其中,再與公司進行談判,希望公司能夠高價回購股份。而大股東為了不影響整個大局,往往會同意以二級市場股價溢價一定比例進行回購。”對此,該負責(zé)人透露,“同樣,對原來的做市商而言,亦不能虧待他們,通常其回購的價格也會較原先的做市價格有一定提升。總之,轉(zhuǎn)板IPO清退的代價還是比較高,但也是不得不要做的一件事情。”
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新三板教育行業(yè)逆勢上揚,依舊受追捧。2016年以來廣證恒生新三板教育指數(shù)逆勢震蕩回升,截至11月15日,收于1251點,與年初相比上漲了7.39%,領(lǐng)先同期三板成指28.51%,三板做市29.90%,大幅跑贏市場。教育企業(yè)累計掛牌數(shù)量達到205家,今年新增117家,增長迅速;其中37家開展了定增募資,累計募集資金28.28億元,定增融資功能凸顯;投資并購14起,優(yōu)質(zhì)明星企業(yè)頻頻主動出擊。
估值有優(yōu)勢,建議持續(xù)關(guān)注業(yè)績增長確定性高的優(yōu)質(zhì)龍頭。新三板教育行業(yè)成長性優(yōu)于新三板整體市場,2016年中報數(shù)據(jù)顯示其營收同比增長46.91%,領(lǐng)先新三板市場30.86%,其歸母凈利潤同比增長9.53%,領(lǐng)先整體市場6.92%。與去年相比,行業(yè)業(yè)績分化加劇,優(yōu)質(zhì)龍頭高增速持續(xù)。受限于市場流動性困境,估值并未完全反映出其高成長性,行業(yè)平均PE 33.33倍,僅為主板0.3倍。大多數(shù)優(yōu)質(zhì)龍頭動態(tài)PE不超過30倍。考慮到龍頭的高成長性,新三板教育板塊仍屬于價值洼地,其估值水平仍有較大上升空間。
陳宗超和布娜新同時指出,我國證券公司的發(fā)展歷史要較私募早得多,納入法律監(jiān)管也早于私募,所以無論是從發(fā)展歷史、監(jiān)管經(jīng)驗還是內(nèi)部風(fēng)控,券商都較私募要成熟得多。與私募相比,券商有相應(yīng)的風(fēng)控、內(nèi)控部門,并且定期接受證監(jiān)會的巡視,投研人員也經(jīng)常接受合規(guī)培訓(xùn),在這一點上,私募行業(yè)整體存在較大差距。“但此次進入做市試點的私募機構(gòu),體量大、存續(xù)時間長,與券商的差距稍小,私募機構(gòu)應(yīng)設(shè)立專門的風(fēng)控崗位,防患于未然。”陳宗超表示。
程曉明認為,因為私募本身在新三板投入較大,它們進入新三板做市,盈利模式和券商不太一樣。除了獲得買 |
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