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目前新三板實行注冊制,A股實行審核制,兩個板塊在制度方面的差異就決定了直接轉板制度的可行性很小。另外,目前掛牌企業(yè)IPO審核排隊方面也并沒有因為掛牌公司的身份得到優(yōu)先對待,“由于在審核排隊方面給予優(yōu)先政策會涉及公平對待問題,“曲線轉板”政策前景在2017年仍然不好判斷”,聯(lián)訊證券表示。
12月14日收盤,新三板掛牌公司數(shù)量達9919家,承載著“萬家燈火”的新三板將何去何從?或許,2017年的新三板政策預期,正如經(jīng)典語句:“無需匆忙,該來的總會來”。
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據(jù)全國股轉公司表示,私募機構做市業(yè)務試點專業(yè)評審工作小組在11月15日-18日召開了評審會議,對20家私募機構做市業(yè)務試點專業(yè)評審申請材料進行了集中評審。其中來自證監(jiān)會的有關部門、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會、中國結算以及全國股轉公司的評審專家對20家私募機構進行了評審打分。根據(jù)《私募機構全國股轉系統(tǒng)做市業(yè)務試點專業(yè)評審方案》的規(guī)定,深創(chuàng)投、山東省高新技術創(chuàng)業(yè)投資有限公司等評分排名前10的私募機構,將進入下一階段的現(xiàn)場驗收環(huán)節(jié)。
從評審的結果整體來看,入圍的前10家私募機構均在業(yè)內具有較大影響力和較高知名度,各項評審指標遠優(yōu)于參評機構平均水平。其中,實繳注冊資本較參評機構平均高近30%,近三年年均實繳資產(chǎn)管理規(guī)模較參評機構高出39.9%,計劃及承諾實際使用做市資金分別較參評機構平均高出74%、45%,計劃配備及目前已到位做市人員數(shù)量較參評機構平均高出近23%、30.77%。此外,深創(chuàng)投等前10家機構類型豐富、性質多樣,既涵蓋創(chuàng)業(yè)投資、私募股權、證券投資等全部私募機構類型,又兼具國資及民營資本背景,具有廣泛代表性。
張馳認為,與券商相比,私募更有價值判斷能力,會用價值投資的邏輯來做市。實行私募做市試點,*核心的還是需要私募的價值判斷能力,對于價值被嚴重低估的企業(yè),私募做市能夠起到平穩(wěn)股價、托底的作用。
朱雀投資新三板團隊認為,私募機制靈活,早期項目投研能力更強,但在資金投入方面難以和券商相比。此外,私募在系統(tǒng)和通道等方面可能會租用券商現(xiàn)有設施,會導致交易成本略高。
做市用自有資金 是限制更是防范
在具體方案里,監(jiān)管部門要求,做市私募機構不得使用受托管理的客戶資金進行做市,做市資金來源僅限于自有資金。
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