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基本面上,歐洲方面,歐元區債務危機疑云繼續籠罩。7月13日,國際評級機構穆迪投資服務公司將意大利國債評級下調兩檔,從A3下調至Baa2;前景保持負面。穆迪表示,西班牙和意大利危機導致此次意大利評級被下調。而且意大利的經濟規模制約了歐洲穩定機制(ESM)的有效性。7月16日,穆迪再度將意大利10家金融機構長期債券、存款評級下調1-2檔。本周西班牙發行的五年期國債收益率依然高企。這是否意味著歐債危機進一步在向意大利和西班牙擴散,全球金融系統是否遭遇由此帶意大利和西班牙呢?我們根本不用擔心它們會出現違約。目前三駕馬車應允了對西班牙1000億歐元的救助,而實際預期可能只需要700~800億歐元。意大利至今未提出援助申請。也就是說,如果需要,三駕馬車對西班牙與意大利的救助將采取非常積極的姿態,而不會象權衡是否救助希臘一樣。故此,投資者根本不用擔心意大利與西班牙債務危機會沖擊金融系統。相反,意大利與西班牙債務危機會激發歐元區進一步釋放貨幣的預期,且鑒于市場存在真正避險需求,故對黃金市場反而可能形成利好。其他風險市場所受影響會比黃金市場更為復雜,此復雜性來自于實體經濟領域的演化。而黃金并不受實體經濟榮枯影響,主要受流動性相對于實體經濟的發展是否進一步寬松影響。而當前全球流動性趨勢無疑對中長期金銀市場構成利好。
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