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基本面上,歐洲方面,歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)疑云繼續(xù)籠罩。7月13日,國際評級機(jī)構(gòu)穆迪投資服務(wù)公司將意大利國債評級下調(diào)兩檔,從A3下調(diào)至Baa2;前景保持負(fù)面。穆迪表示,西班牙和意大利危機(jī)導(dǎo)致此次意大利評級被下調(diào)。而且意大利的經(jīng)濟(jì)規(guī)模制約了歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)的有效性。7月16日,穆迪再度將意大利10家金融機(jī)構(gòu)長期債券、存款評級下調(diào)1-2檔。本周西班牙發(fā)行的五年期國債收益率依然高企。這是否意味著歐債危機(jī)進(jìn)一步在向意大利和西班牙擴(kuò)散,全球金融系統(tǒng)是否遭遇由此帶意大利和西班牙呢?我們根本不用擔(dān)心它們會出現(xiàn)違約。目前三駕馬車應(yīng)允了對西班牙1000億歐元的救助,而實(shí)際預(yù)期可能只需要700~800億歐元。意大利至今未提出援助申請。也就是說,如果需要,三駕馬車對西班牙與意大利的救助將采取非常積極的姿態(tài),而不會象權(quán)衡是否救助希臘一樣。故此,投資者根本不用擔(dān)心意大利與西班牙債務(wù)危機(jī)會沖擊金融系統(tǒng)。相反,意大利與西班牙債務(wù)危機(jī)會激發(fā)歐元區(qū)進(jìn)一步釋放貨幣的預(yù)期,且鑒于市場存在真正避險需求,故對黃金市場反而可能形成利好。其他風(fēng)險市場所受影響會比黃金市場更為復(fù)雜,此復(fù)雜性來自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的演化。而黃金并不受實(shí)體經(jīng)濟(jì)榮枯影響,主要受流動性相對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是否進(jìn)一步寬松影響。而當(dāng)前全球流動性趨勢無疑對中長期金銀市場構(gòu)成利好。
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