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伯南克從五個方面來對未來的貨幣政策進(jìn)行梳理:
*一個是,經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇情況:伯南克表示經(jīng)濟(jì)活動似乎已經(jīng)放緩,經(jīng)濟(jì)指標(biāo)暗示了第二季度跟*一季度相比,低于一季度的2%的水平,同時(shí)未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繼續(xù)受到貨幣政策收緊和財(cái)政懸?guī)r等不確定性因素的左右,未來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇似乎要受到限制。
第二個是,失業(yè)率的下滑是令人沮喪的緩慢,雖然季節(jié)性因素對失業(yè)率的下滑有制肘作用但是及其有限,言外之意就是失業(yè)率的下滑,就業(yè)市場的動能喪失季節(jié)性因素不是主因,而是其他,例如經(jīng)濟(jì)本身。針對未來貨幣政策寬松與否,伯南克并未明示QE3。但是伯南克明確表示,在考慮未來說否追加寬松貨幣政策時(shí),將關(guān)注兩個指標(biāo),一個是就業(yè)市場是否停滯,一個是通脹風(fēng)險(xiǎn)是否上升。
第三個是,針對通脹的情況,伯南克做出了之前筆者所預(yù)期的那樣的擔(dān)憂,伯南克表示通脹目前相對較低,有一些通縮風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)表示就業(yè)市場持續(xù)改善避免通縮非常重要,這也是美聯(lián)儲所關(guān)注的。言外之意,美國當(dāng)前的通脹壓力特別是美聯(lián)儲的通脹壓力大為下降,未來反而是需要繼續(xù)跟蹤的是,是否出現(xiàn)通縮,如果出現(xiàn)通縮,需要為市場注入流動性。
第四個是,美國的財(cái)政懸崖問題,伯南克也將其跟美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和就業(yè)市場的恢復(fù)聯(lián)系起來了。所謂財(cái)政懸崖,主要是小布什總統(tǒng)在臺時(shí)推出的一系列減稅措施將到期,國會自動減赤機(jī)制也將啟動。這種硬性強(qiáng)制的減赤和加稅特別是同時(shí)發(fā)生,可能會拖累美國經(jīng)濟(jì)再度衰退,美聯(lián)儲需要對沖這部分財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)對經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面影響。
第五個是,針對歐債危機(jī),伯南克表示歐洲依然承受巨大壓力,歐債危機(jī)擁有向美國在內(nèi)的所有世界其他國家蔓延的威脅存在,同時(shí)伯南克對倫敦的LIBOR市場丑聞大加批評。言外之意,美國和其他國家需要防止歐債危機(jī)從地區(qū)性危機(jī)未來演變成為全球性危機(jī)。美聯(lián)儲需要為之設(shè)立防火墻。
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