“目前當務之急就是打開這個堰塞湖,突破口就是大力發展中國資本市場。”賀強說,長期以來,我國中小企業融資結構單一,缺了錢找銀行,但大銀行與中小企業不對等,對小企業往往有惜貸現象。解決小微企業融資難,必須徹底改革小微企業的融資模式,拓寬小微企業的融資渠道。“我們需要健康穩定的、投資型的、多層次的資本市場。
在賀強看來,發展多層次資本市場能增加資本運行彈性并提高其安全性。而為何要促進多層次資本市場發展,賀強認為,一是只有多層次的資本市場才能增加資本運行的彈性,提高它的安全性。二是因為企業本身是多層次的,只有多層次的資本市場才能更好地為不同層面的企業提供服務。
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大部分有交易的公司是靠做市交易實現。從新三板當前的做市商范圍來看,由于只有數量有限的券商參與做市,使得做市市場比較冷清。從企業角度看券商,做市商變成了套利商,主要是壓低價格,乘機套利;從券商角度看企業,則是業績增長性和財務規范性都不斷受到質疑。實際上,如果資本和業務之間能夠很好地配合,就更容易出現雙贏的結果。做市商向私募機構擴圍的趨勢,無疑將改變這一行業格局。當做市商之間形成很好的競爭機制,自然能夠提高做市商的服務質量,為企業提供實實在在的有效率的做市服務。
優先股制度的推出,為高成長新三板企業提供了一個可選的融資工具。高成長公司有兩大融資難題,形成悖論。一是企業成長性強,企業不愿意在早期過多稀釋股權,普通股的股權融資一般來說很難達成讓企業滿意的價格;二是企業早期債務融資能力往往有限,尤其是高科技企業和服務類企業等輕資產的公司,債務融資沒有抵押物。 |
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