| 如果說(shuō)前兩年大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)的主旋律是交易場(chǎng)所清理整頓，則“OTC轉(zhuǎn)發(fā)售”無(wú)疑是2016年現(xiàn)貨行業(yè)的基調(diào)。那么，這一浪潮是在什么樣的背景下產(chǎn)生，交易場(chǎng)所在轉(zhuǎn)型過(guò)程中會(huì)面臨怎樣的障礙，OTC模式的“大限”又是否會(huì)如期降臨？ 針對(duì)這一系列平臺(tái)在實(shí)際操作過(guò)程中必定將面臨的問(wèn)題，筆者站在行業(yè)第三方的角度略述己見(jiàn)，供廣大從業(yè)人士參考。 就交易模式改革本身來(lái)說(shuō)，其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上并不是一個(gè)新鮮的話題，此次“OTC轉(zhuǎn)發(fā)售”和以往的交易模式改革浪潮有哪些不同之處？ 依筆者之見(jiàn)，這個(gè)問(wèn)題剛好問(wèn)到了事情的本質(zhì)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，在這一次“OTC轉(zhuǎn)發(fā)售”風(fēng)波中，大伙兒（交易場(chǎng)所）都開(kāi)始“動(dòng)真格”了。 雖然此前的交易模式改革并非都是“鬧著玩兒”的，只是這些所謂模式變革，首先是大多停留在個(gè)別少數(shù)交易場(chǎng)所，并不足以形成氣候；再者那些推出的所謂“新交易模式”，更多是在玩文字游戲，并沒(méi)有從交易玩法本身入手。 但這次的風(fēng)波，我們可以明確地看到各大交易場(chǎng)所的“誠(chéng)意”：要么直接暫停原有交易模式下的客戶(hù)開(kāi)戶(hù)業(yè)務(wù)（比如天津貴金屬交易所），要么將所有交易品種暫時(shí)下線（比如新華大宗商品交易中心），許多交易場(chǎng)所都表現(xiàn)出了破釜沉舟、背水一戰(zhàn)的決心。換句話說(shuō)，交易所要么通過(guò)新模式東山再起，要么舍身成仁，關(guān)門(mén)大吉。 除卻交易場(chǎng)所本身的創(chuàng)新需求外，主要是什么因素推動(dòng)了這波“OTC轉(zhuǎn)發(fā)售”浪潮？ 一切大規(guī)模浪潮發(fā)生的背后，我們都能隱約看見(jiàn)主管部門(mén)無(wú)形大手的影子：沒(méi)錯(cuò)，政策才是推動(dòng)交易場(chǎng)所大規(guī)模轉(zhuǎn)型的決定性因素，雖然這些個(gè)所謂的“政策”就目前而言似乎并不可見(jiàn)。 這里提到的政策，并不簡(jiǎn)單指38號(hào)文、37號(hào)文、28號(hào)文這樣的由國(guó)務(wù)院、商務(wù)局或證監(jiān)會(huì)發(fā)布的綱領(lǐng)性文件，而是一種宏觀的、潛移默化的符合主管部門(mén)長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃的思路。對(duì)了，或許用“政策環(huán)境”一詞更能說(shuō)清楚。 事實(shí)上，國(guó)內(nèi)大宗商品現(xiàn)貨市場(chǎng)存在的初衷是為了填補(bǔ)期貨市場(chǎng)所不能顧及的空白區(qū)域，通過(guò)打通中間環(huán)節(jié)，在讓利于交易商的同時(shí)解決中小企業(yè)融資困局，從而完成服務(wù)實(shí)體的歷史使命。基于這一命題，毫無(wú)疑問(wèn)發(fā)售模式相較于OTC模式能夠更好地履行這些職責(zé)。所以，交易場(chǎng)所從OTC模式向發(fā)售模式的轉(zhuǎn)型更符合主管部門(mén)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃思路。 交易模式的轉(zhuǎn)型并不是一件容易的事，交易場(chǎng)所在實(shí)際操作過(guò)程中將面臨的*大約束可能是什么？ |
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