2014年3月12日,公司2014年度第二次總經理辦公會議審議通過《關于公司擬設立上海姚記網絡科技有限公司的議案》,同意公司與自然人蔡文錦、王劍飛、劉祚韋、王賽共同出資設立上海姚記網絡科技有限公司,并于2014年3月13日與上述四位自然人簽訂《關于上海姚記網絡科技有限公司之股東間協議》。標的公司注冊資本1000萬元人民幣,其中:公司以自有資金現金出資人民幣690萬元,出資比例為69%。
點評: 打造屬于自己的互聯網平臺。網絡科技公司的成立有利于公司更好的打造屬于自己的互聯網平臺,利用現有線下優質資源,與線上平臺形成互補,發揮更大的線上線下協同效應,也有利于公司未來與其他互聯網企業的合作、對接。我們認為,經過前幾次相關產業合作,公司已累積了一定互聯網娛樂產業經營經驗,標的公司是公司進入互聯網領域的新嘗試,是在經驗基礎上更進一步參與互聯網領域投資。值得注意的是,合作方四位自然人中,除蔡文錦為投資人外,其余人員均為核心技術、運營人員,在互聯網企業擁有3年以上工作經驗,其行業積累和市場資源也有助標的公司未來相關領域業務的開展。 積極謀求向平臺型公司轉型發展。公司前期以“第55張牌”業務拓展為契機,開發撲克牌受眾的渠道資源,積極謀求向平臺型公司轉型。
公司已憑借“姚記聯眾撲克在線”平臺,實現網絡與實體的互動以及電臺推廣與新區域市場推廣的聯動效應;與500彩票網合作進行互聯網彩票銷售客戶推廣,配合世界杯效應,收益預計在上半年開始逐步體現。公司目前現金流情況良好,仍將繼續嘗試突破傳統盈利模式,尋找新的利潤增長點。 bfqpzc.com
新增產能維持傳統業務持續穩定發展。募投項目6億副牌產能是未來業績增長主要推動力,其中啟東基地2億副牌產能已有部分投產,安亭廠區4億副牌產能計劃2014年6月投產,維持公司傳統業務持續穩定發展。為了提升經銷商的積極性,公司集合眾多一級經銷商成立了上海姚記撲克銷售有限公司,實現了各區域經銷商資源共享、渠道共建,統一定價、統一管理,充分利用當地經銷商的營銷資源優勢,開發銷售空白市場,提高產品的市場覆蓋率,為募投項目產能的釋放打下良好基礎。
盈利預測與投資建議。由于目前標的公司具體方案、產品等尚未確定,我們暫維持前期盈利預測(基本基于傳統撲克牌業務貢獻),即14年、15年稀釋后每股收益分別為0.79元、0.94元。我們長期看好公司傳統業務的業績安全邊際保障,以及業務開拓帶來的業績和估值彈性,“增持”評級,提升目標價至39元,對應2014年PE49X。 風險提示:(1)新市場開拓風險;(2)新業務拓展風險 |
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