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由于有了做空機制,使得在期貨交易中,有三點實質性的變化:
(1)金錢作用的大大增加:多空雙方實際上都是只要有錢不需要有貨
就可以買賣。
(2)信用交易:做空是承諾未來交收現貨的行為,讓期貨真正成為一個完全的信用交易行為。
(3)調轉的時間箭頭:傳統意義上的投資(多頭投資)——低價買進,價格上漲后髙價賣出。而做空機制則成為——髙價賣出,價格下跌后低價買進。兩種方式都是低買高賣,但是做空機制實際上顛倒了傳統的投資時間順序。從這個意義上講,做空機制的發明,其對人類的意義與價值不亞于愛因斯坦發現相對論(見圖3-1)。
多頭的意義
>錢:有錢才可以買。
>需求:對商品的需求。
>看漲價格:期待買進后的商品旅價該得標價增加。
>錢貶值:之所以用錢來換禽品,代表對錢價值預期看貶。
>價值:有價值的東西才會想去買。
空頭的意義
>貨:做空的合約對應著現貨。
>供給:對商品的供給。
>看跌價格:期待賣出的商品趺價,讓買方承擔風險,如果要升值的東西是不應意賣的。
>錢升值:因為看跌商品,而商品一旦貶值,以商品計價的錢就升值。
>缺乏價值:缺乏價值的東西更容易出售。 |
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